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Highlight des Tages

Fritz Mostböck: "Aktien sind alternativlos": Mit dem Zukunftsdepot durch drei oder vier Börsencrashs

"Aktien sind alternativlos", so Fritz Mostböck, Head of Group Research der Erste Group. Das Umfeld sei zwar fragil: Geopolitische Krisen, ein hoher Ölpreis und steigende Inflationsraten belasten, während steigende Renditen bei US-Staatsanleihen mit fallenden Anleihekursen einhergehen. Aktien böten dagegen langfristig Inflationsschutz, weil Unternehmen höhere Preise weitergeben können. Zentral- und Osteuropa bleibt für Mostböck der Wachstumsmotor der EU. Nach seiner Faustregel erzielt die Region mehr als doppelt so hohe Wachstumsraten. Davon profitiert auch Wien: Mit einem 2026er-KGV von 12, einem 2027er-KGV von 11, einem erwarteten Gewinnwachstum von 10 beziehungsweise 15 % und rund 4 % Dividendenrendite hält er den Markt trotz der Rallye für attraktiv. Das geplante Zukunftsdepot für Kinder und Jugendliche sieht er als richtigen ersten Schritt: Eine langfristige Kapitalmarktanlage könne über 40 bis 45 Jahre mehrere Börsencrashs verkraften und die staatlich dominierte Altersvorsorge sinnvoll ergänzen.

Kleine Zinsschritte, große Schuldenberge: Was jetzt ins Depot gehört

Die eigentliche Musik spielt am Anleihemarkt: Kornelius Purps, Kapitalmarktstratege bei der Vermögensverwaltung antea, sieht noch keine Vertrauenskrise, aber wachsendes Misstrauen gegenüber der Schuldenpolitik. Inflation, Leitzinsen und Defizite treiben die Renditen in "kleinen Trippelschritten" nach oben. Besonders brisant: Frankreich muss sich inzwischen teurer finanzieren als Italien und Griechenland. Für Purps ist das der Lohn griechischer Reformen und die Quittung für Frankreichs fehlende Haushaltswende. Steigende Staatsrenditen verteuern Hypotheken und Unternehmenskredite, bremsen Investitionen und Konsum und treffen vor allem hoch verschuldete Firmen. Für Anleger hat die Zinswende aber eine attraktive Kehrseite: Bundesanleihen mit gut 3,3 % Rendite machen festverzinsliche Papiere wieder zu einem stabilen Baustein im diversifizierten Depot.

Uwe Eilers (Frankfurter Vermögen): "Bei Anleihen kürzere Laufzeiten wählen, bei Aktien eher defensivere Werte stärken"

Der Anleihemarkt und die Renditen steigen weltweit kräftig. Kapitalmarktstratege Uwe Eilers von Frankfurter Vermögen sieht Vertrauensprobleme dort, "wo die Politik einfach nicht die richtigen Maßnahmen für die Kapitalmärkte ergreift". Frankreich zahlt für zehn Jahre rund 4,21 %, Griechenland nur 4,02. Ist Frankreich das neue Sorgenkind der Eurozone? "Frankreich ist ein Problem. Wohingegen Italien und Griechenland Schulden abbauen und Reformen anstoßen." Japan erreicht erstmals seit 1996 wieder drei Prozent. Japanische Anleger haben ihr Geld bereits aus den USA und Europa nach Hause geholt. Uwe Eilers rät allgemein zu einer vorsichtigen Geldanlage: "Wir haben natürlich nach wie vor Aktien, aber wir haben auch da das Ganze defensiver ausgerichtet, also weniger Tech. Wir haben sehr gute Renditen für die Kunden erzielt und wollen diese nicht aufs Spiel setzen."

Börsenradio Schlussbericht, Donnerstag, 03.09.26: DAX zurück über 26.000, Broadcom-Aktie stolpert trotz KI-Boom. Porr-Interview

Nach drei Verlusttagen schafft der DAX den Sprung zurück über 26.000 Punkte: Er gewinnt 0,6 % und schließt bei 26.003 Punkten. Fed-Gouverneur Christopher Waller signalisiert bei weiter sinkender Inflation eine Zinspause im September. Die Wahrscheinlichkeit einer US-Zinserhöhung fällt von rund 62 auf 54 %. Entlastung kommt von sinkenden Anleiherenditen, während Brent-Öl nach neuen US-Angriffen auf Iran wieder Richtung 97 USD steigt. Deutsche Telekom profitiert vom Einstieg des Investors Elliott, Volkswagen gewinnt vor der Aufsichtsratssitzung. Commerzbank startet einen Aktienrückkauf über bis zu 1,2 Mrd. Euro. Broadcom hebt die KI-Umsatzziele kräftig an, HPE meldet Rekordzahlen, beide Aktien geraten dennoch unter Druck. Boeing belastet die Spirit-Übernahme, die Niederlande verlagern 86 Tonnen Gold nach London und Uber startet Robotaxis in London. Börsenweisheit: "Zeit ist Ihr Freund, Impulsivität Ihr Feind." - John C. Bogle, Vanguard-Gründer.

Empfehlung der Redaktion

Herr Generaldirektor Ing. Karl-Heinz Strauss

Beton, Bits und Brenner: PORR baut am nächsten Bauboom

Vom Reinraum bis zum Brenner: PORR baut aus einer Hand! PORR-Chef Karl-Heinz Strauss widerspricht im Gespräch mit Peter Heinrich vom Börsenradio dem Krisengerede: Nicht die Bauwirtschaft stecke in der Krise, sondern vor allem der Immobilien- und Wohnbau. Für Infrastruktur, Energiewende, Rechenzentren und intelligente Verkehrssysteme erwartet er für die kommenden acht bis zwölf Jahre einen Bauboom. Wie technisch PORR inzwischen arbeitet, zeigen zwei Großbaustellen: In Erfurt entsteht für X-FAB die Chipfabrik Fab4Micro samt Reinräumen. Am Brenner-Basistunnel bohren Maschinen wie "Wilma", 200 bis 250 Meter lang und bis zu 3.000 Tonnen schwer. Auch personell baut PORR Brücken: Rund 250 Fachkräfte aus Indien arbeiten in Rumänien, nachdem Kontakte auf Baustellen in Doha entstanden waren. Finanziell stehen 9,8 Mrd. Euro Auftragsbestand einem saisonal schwachen Cashflow gegenüber. Strauss kündigt zum Jahresende wieder einen positiven Cashflow an, will nur passende und profitable Aufträge annehmen und erwartet 2026 ein noch besseres Jahr als das Rekordjahr 2025.

Stopp statt Bauchgefühl: Thieme - SAP sichern, Rücksetzer kaufen, Apple links liegen lassen

Gewinne laufen lassen, aber nicht zurückgeben: Heiko Thieme macht seine Stopp-Strategie an SAP fest. Bei einem Kursplus von 18 % würde er den Gewinn absichern und den Stopp spätestens so nachziehen, dass rund 10 % Gewinn abgesichert sind. Sein Grundprinzip bleibt mechanisch: bei +25 % ein Drittel verkaufen, bei +35 % das zweite, den Rest mit nachgezogenem Stopp weiterlaufen lassen. Für den September bleibt Thieme vorsichtig: Statistisch ist er der schwächste Börsenmonat, ein Rücksetzer würde ihn deshalb nicht überraschen. Fundamental hält er Aktien aber weiter für attraktiv und sieht trotz geopolitischer Risiken Chancen. Besonders klar fällt sein Urteil bei mehreren gefallenen Titeln aus: secunet Security Networks, Friedrich Vorwerk, Walmart, EssilorLuxottica und Fielmann seien nach deutlichen Rücksetzern Kandidaten für den Einstieg in Tranchen. Apple dagegen ist für Thieme "eine normale Aktie" geworden und mit geringem Kurspotenzial derzeit kein Kauf; Nvidia hält er für deutlich interessanter. Auch xxx.... sieht er auf dem aktuellen Niveau als Kauf. Seine Leitlinie: nicht dem perfekten Einstiegs- oder Ausstiegspunkt hinterherjagen, sondern mit festen Regeln, Tranchen und realistischen Gewinnzielen arbeiten.
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Aperam-CEO Sud Sivaji: Transformation trägt das beste Quartal seit vier Jahren - Speziallegierungen, Recycling, Dividende

Aperam zeigt sich widerstandsfähig wie Stahl. "Ich freue mich sehr, dass wir trotz schwacher Stahlnachfrage das beste Quartal erreichen konnten." sagt CEO Sud Sivaji auf den Hambuger-Investoren-Tagen. Nur 25 % des Ergebnisbeitrags stammen aus Europas Edelstahlgeschäft. Speziallegierungen, Recycling, Rohstoffe und Distribution liefern bereits den größeren Anteil. Aperam produziert CO2-neutrale Holzkohle und recycelt Sonderlegierungen für die Luftfahrt. Sud Sivaji sieht deshalb Stabilität und Neubewertungspotenzial. "Grundsätzlich liegen die Früchte dieser Transformation in drei Hebeln." Erstens besitzen die neuen Geschäfte höhere Bewertungsmultiplikatoren. Zweitens sollen sie den Ergebnisbeitrag bis 2028 deutlich erhöhen. Drittens bietet eine Erholung des Edelstahlzyklus zusätzliches Potenzial. Die Nettoschulden liegen bei 993 Mio. Euro. Rund die Hälfte entfällt auf Working Capital und Handelsverbindlichkeiten. Bis Ende 2028 soll die Quote auf einmal EBITDA fallen. "Dividenden beibehalten, Wachstum sichern und Schulden senken."

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